La caída de Nvidia y de otras compañías vinculadas a los centros de datos reabre el debate sobre las valoraciones bursátiles del sector, pese al fuerte crecimiento de los ingresos relacionados con la inteligencia artificial.
Las acciones de Nvidia vuelven a situarse en el centro de atención de Wall Street después de una nueva jornada de ventas en el sector tecnológico. La preocupación por las elevadas inversiones en inteligencia artificial, las dificultades para desarrollar nuevos centros de datos y las expectativas sobre los tipos de interés están aumentando la volatilidad bursátil.
Durante la sesión del 10 de noviembre, Nvidia llegó a registrar una caída cercana al 6,5%, en un contexto de retrocesos que también afectó a otras compañías relacionadas con las infraestructuras de inteligencia artificial.
El movimiento refleja un cambio en el comportamiento de los inversores. Durante los últimos años, el crecimiento de la IA ha impulsado las valoraciones de numerosos fabricantes de semiconductores y operadores de centros de datos. Ahora, el mercado exige mayor visibilidad sobre la rentabilidad de esas inversiones.
Recreación ilustrativa de servidores Nvidia en un centro de datos de inteligencia artificial. Imagen generada con IA.
Por qué caen las acciones de Nvidia
La presión sobre las acciones de Nvidia responde a una combinación de factores financieros y empresariales.
Uno de ellos es la incertidumbre sobre la evolución de los tipos de interés en Estados Unidos. Un escenario de financiación más cara puede perjudicar especialmente a compañías cuyas valoraciones dependen de fuertes expectativas de crecimiento futuro.
A ello se suman las dudas sobre la velocidad a la que podrán desarrollarse los grandes proyectos de infraestructura tecnológica.
Los centros de datos necesitan cantidades importantes de electricidad, terrenos adecuados, sistemas de refrigeración y acceso a equipamiento especializado. Los retrasos en cualquiera de estos elementos pueden alterar los calendarios de inversión.
La atención también se ha dirigido hacia cuestiones internas de Nvidia y las complicaciones comunicadas en torno a un proyecto de centros de datos en Ohio.
Sin embargo, la corrección bursátil no significa necesariamente que la demanda de chips para inteligencia artificial haya dejado de crecer.
Nvidia duplicó sus ingresos trimestrales gracias a la inteligencia artificial
La evolución reciente de los resultados de Nvidia muestra la magnitud del negocio que está detrás del auge de la IA.
En su segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, cerrado el 26 de julio de 2026, la compañía registró ingresos de 96.221 millones de dólares, un 106% más que en el mismo periodo del año anterior.
El negocio de centros de datos aportó aproximadamente 89.000 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 117%.
Esta división representa ya más del 92% de la facturación trimestral de la empresa, lo que evidencia la importancia estratégica de las infraestructuras de inteligencia artificial para sus resultados.
Además, Nvidia comunicó un margen bruto del 75%, una cifra que refleja la elevada rentabilidad de sus principales productos durante el periodo analizado.
La compañía había anticipado para el trimestre siguiente unos ingresos de 108.000 millones de dólares, con un margen de variación del 2%.
Estas cifras corresponden a resultados y previsiones comunicados en agosto, no a una actualización de las cuentas en noviembre.
Los centros de datos, bajo el escrutinio de los inversores
La construcción de centros de datos se ha convertido en uno de los grandes motores de inversión del sector tecnológico.
Microsoft, Google, Amazon y otros operadores de infraestructuras digitales destinan importantes recursos al desarrollo de capacidad de procesamiento para inteligencia artificial.
Esta actividad beneficia directamente a los fabricantes de chips, pero también a proveedores de equipos eléctricos, sistemas de refrigeración, ingeniería y construcción.
El problema para los inversores es determinar si el crecimiento de los ingresos generados por los servicios de IA justificará el volumen de capital comprometido.
Las grandes tecnológicas cuentan con negocios diversificados y una mayor capacidad financiera para asumir inversiones a largo plazo.
En cambio, las compañías especializadas en alquilar capacidad de computación pueden estar más expuestas a las condiciones de financiación y a posibles retrasos en la puesta en marcha de sus instalaciones.
La corrección se extiende a otras compañías de inteligencia artificial
La volatilidad no se limita a Nvidia.
Durante las últimas semanas, empresas vinculadas a la infraestructura tecnológica, como CoreWeave, Nebius e Iren, también han experimentado fuertes retrocesos bursátiles.
Estas compañías participan en distintos segmentos del desarrollo de centros de datos y capacidad de computación, por lo que sus modelos de negocio no son idénticos.
Sin embargo, comparten una exposición significativa al crecimiento de la demanda de infraestructura para inteligencia artificial.
El mercado está prestando cada vez más atención al endeudamiento, los contratos con clientes, los costes energéticos y los plazos de ejecución de los proyectos.
Una elevada cartera de inversiones anunciadas puede resultar atractiva, pero no garantiza por sí sola que las instalaciones generen los ingresos esperados dentro del calendario previsto.
La inteligencia artificial también impulsa oportunidades fuera de Estados Unidos
El desarrollo de la inteligencia artificial tiene implicaciones para compañías cotizadas europeas y españolas.
La construcción de nuevos centros de datos requiere ingeniería, obra civil, equipamiento eléctrico, redes de transporte de energía y servicios tecnológicos.
Esto abre oportunidades para empresas relacionadas con las infraestructuras y la electrificación, aunque el impacto económico dependerá de su participación efectiva en proyectos y contratos.
En España, el crecimiento de los centros de datos también ha reforzado el debate sobre la disponibilidad de capacidad eléctrica y la necesidad de modernizar las redes.
La inversión tecnológica puede generar actividad económica, pero necesita infraestructuras suficientes para convertirse en proyectos operativos.
Qué deben vigilar los inversores en Nvidia
La evolución de las acciones de Nvidia durante los próximos meses dependerá de varios elementos.
El primero será la capacidad de la compañía para mantener el crecimiento de sus ingresos y márgenes en un mercado cada vez más competitivo.
El segundo será la evolución de las inversiones de sus principales clientes, especialmente los grandes proveedores de servicios en la nube.
También resultará importante comprobar si los proyectos de centros de datos se desarrollan conforme a sus calendarios y si aparecen nuevas restricciones energéticas, financieras o regulatorias.
Por último, los inversores seguirán de cerca las condiciones macroeconómicas, especialmente la inflación y las decisiones de política monetaria en Estados Unidos.
La corrección de Nvidia pone de manifiesto que una compañía puede presentar un crecimiento extraordinario y, al mismo tiempo, experimentar fuertes caídas bursátiles si cambian las expectativas del mercado.
El debate ya no gira únicamente en torno al potencial de la inteligencia artificial, sino también al precio que los inversores están dispuestos a pagar por participar en su crecimiento.