Mapfre eleva su ratio de Solvencia II al 208,8% en el primer semestre de 2026, con 11.555 millones de fondos propios admisibles

El grupo asegurador amplía su colchón de capital dos puntos porcentuales respecto al primer trimestre y se sitúa por encima del punto medio de su rango objetivo (175%-225%), en un semestre marcado también por el anuncio de la compra de Safety Insurance en Estados Unidos, operación que restará al ratio unos 10 puntos porcentuales cuando se cierre

Mapfre ha comunicado que su ratio de Solvencia II —la cobertura de los fondos propios admisibles sobre el Capital de Solvencia Obligatorio (SCR) que exige la normativa europea Solvencia II— se situó en el 208,8% al cierre del primer semestre de 2026, frente al 206,8% de 31 de marzo y el 205,3% de cierre de 2025. Según los datos remitidos por la aseguradora a la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP), los fondos propios admisibles alcanzaron los 11.555 millones de euros, de los que el 84,2% son de la máxima calidad (Nivel 1). El nivel se sitúa por encima del punto medio del rango de solvencia (175%-225%) fijado por el Consejo de Administración de la compañía, en un semestre en el que Mapfre también ha anunciado una adquisición en Estados Unidos que absorberá parte de ese margen de capital.

Un capital de solvencia que crece más despacio que los fondos propios

El Capital de Solvencia Obligatorio (SCR) del Grupo se situó en 5.533 millones de euros a 30 de junio de 2026, frente a los 5.188 millones de marzo y los 5.155 millones de cierre de 2025, un incremento del 7,3% en el semestre. Los fondos propios admisibles para cubrirlo crecieron en mayor proporción, hasta los 11.555 millones de euros, frente a los 10.730 millones de marzo y los 10.580 millones de diciembre, un 9,2% más en el semestre. Esa diferencia de ritmos explica la mejora del ratio a lo largo de los dos trimestres.

Datos en millones de euros, salvo el ratio. Fuente: Mapfre.

Gráfico: Ibexmania, a partir de datos de Mapfre.

La exposición a mercado, principal motor del capital exigido

El desglose de la composición del SCR muestra que el incremento del capital exigido en el semestre se concentra en el riesgo de mercado, que pasa de 2.856 a 3.093 millones de euros entre diciembre de 2025 y junio de 2026 (+8,3%), y en el riesgo de suscripción de No Vida, que sube de 2.896 a 3.013 millones (+4,0%). El riesgo de contraparte crece de 556 a 619 millones de euros y el de suscripción de Vida, de 660 a 711 millones. Estos incrementos quedan parcialmente compensados por un mayor beneficio por diversificación, que pasa de -2.220 a -2.369 millones de euros, y por una ligera reducción de “otros ajustes”, de -520 a -486 millones.

Gráfico: Ibexmania, a partir de datos de Mapfre.

Metodología y supervisión

Mapfre calcula el SCR con la fórmula estándar de Solvencia II para todos los riesgos, salvo el sub-riesgo de longevidad de Mapfre Vida en España, que se calcula mediante un modelo interno parcial. La compañía ha precisado que los datos de junio corresponden al envío realizado al Banco Central Europeo (BCE) dentro del reporte de estabilidad financiera del segundo trimestre, y que las cifras definitivas se remitirán a la DGSFP a mediados de septiembre, sin que se anticipen cambios respecto a las ya comunicadas.

Un semestre de mejora también en resultados y rentabilidad

El refuerzo del ratio de solvencia coincide con la publicación de los resultados semestrales del Grupo, en los que Mapfre declaró un beneficio neto de 624,2 millones de euros en contabilidad local homogeneizada (+9,4% interanual) y de 646,2 millones bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) (+8,4%). La rentabilidad sobre fondos propios (ROE) se situó en el 12,4%-12,5% en ambos marcos contables, y el ratio combinado de No Vida mejoró hasta el 92,8% en contabilidad local (-0,3 puntos) y el 90,4% en NIIF (-0,7 puntos), apoyado en una menor siniestralidad. Las primas del Grupo crecieron un 1,1%, hasta 16.126,9 millones de euros. Los fondos propios bajo NIIF —una magnitud distinta de los fondos propios admisibles de Solvencia II citados anteriormente— alcanzaron los 9.591,9 millones de euros, un 7,1% más que al cierre de 2025.

La compra de Safety Insurance absorberá parte del colchón de capital

El semestre en el que Mapfre ha reforzado su solvencia coincide con el anuncio, el pasado 23 de julio, de la adquisición de la aseguradora estadounidense Safety Insurance Group por parte de Mapfre USA, en una operación íntegramente en efectivo valorada en 1.542 millones de dólares. La compañía ha explicado que financiará la compra con aproximadamente 700 millones de euros en instrumentos Tier 2, 500 millones de euros en deuda senior y el resto mediante deuda bancaria, y ha estimado —sobre las cifras de diciembre de 2025— que la operación restará alrededor de 10 puntos porcentuales al ratio de Solvencia II, si bien ha señalado que el diseño de la operación mantiene el ratio dentro de su rango objetivo. El cierre está previsto para el primer trimestre de 2027, sujeto a las autorizaciones regulatorias y a la aprobación de los accionistas de Safety.

Mapfre estima que la operación reducirá el ratio en aproximadamente 10 puntos porcentuales.

Relevancia regulatoria y para el mercado

El nivel de solvencia comunicado por Mapfre duplica el mínimo regulatorio exigido por Solvencia II (100%) y se mantiene por encima del punto medio de la banda de gestión interna de la compañía. Ese margen es, según ha explicado la propia aseguradora, el que permite financiar la expansión anunciada en el nordeste de Estados Unidos sin salir del rango de solvencia objetivo.

Resultados operativos al alza e impacto de compras en EE. UU.

Mapfre cerró el primer semestre de 2026 con un ratio de Solvencia II del 208,8%, 3,5 puntos porcentuales por encima del cierre de 2025, unos fondos propios admisibles de 11.555 millones de euros y un SCR de 5.533 millones. La compañía remitirá las cifras definitivas a la DGSFP a mediados de septiembre y tiene pendiente, para el primer trimestre de 2027, el cierre de la adquisición de Safety Insurance Group, operación que estima reducirá el ratio en unos 10 puntos porcentuales.